TUTOPSIA

En diciembre de 2025,  l a balanza comercial registró un superávit de USD 1.892 millones. El repunte del último bimestre consolida la recuperación exportadora, aunque el balance total del año refleja el impacto de la apreciación cambiaria. Puerto de Buenos Aires . Durante el último mes del año, las exportaciones totalizaron USD 7.448 millones , mientras que las importaciones se ubicaron en USD 5.556 millones . Este resultado consolida la recuperación del nivel exportador observada en el último tramo de 2025. En detalle, las exportaciones en diciembre crecieron USD 399 millones (un 5,7% interanual ). Este incremento se explicó por un aumento del 6,2% en las cantidades vendidas, lo que logró compensar una leve caída del 0,5% en los precios internacionales. Por otro lado, las importaciones subieron un 3,5% (USD 188 millones adicionales respecto a diciembre de 2024). En este rubro, las cantidades importadas crecieron un 3% y los precios un 0,4%. Resulta notable el crecimiento del ítem ...

En las dos primeras semanas del 2026, el valor del dólar bajó un 2,7%. La desdolarización de una parte de los ahorros es una realidad. La incógnita es saber si es provisoria o es una tendencia a mediano plazo. Si algo es común en la Argentina es la volatilidad económica y financiera . Cuando parece que todo va a estallar, los argentinos vamos corriendo a refugiarnos en el dólar .  En los últimos días, el valor del dólar entró en un sendero bajista. El 2 de enero de este año , la divisa norteamericana era vendida en la suma de $1.495 , y al momento de escribir este artículo la cotización para la venta es de $1.455 . La baja es de un 2,7% en lo que va del 2026. Ahora bien, tal como lo había advertido en un artículo anterior , uno de los motivos de la baja del dólar es explicado por la reciente suba de la tasa de interés por parte del Tesoro en la licitación de deuda en pesos de esta semana. Sin embargo, hay otros factores que explican la tendencia; por un lado, la suba de la dema...

El fin del financiamiento para las encuestas ETI y EOH abre un debate sobre la transparencia de los datos y la competitividad real de Argentina frente al creciente flujo de turismo emisivo. El INDEC de Argentina. La reciente decisión del Secretario de Turismo, Daniel Scioli , de dar de baja el convenio con el INDEC para la elaboración de estadísticas del sector representa un cambio significativo en la gestión de los datos públicos. El argumento oficial se basa en que el organismo no logra identificar con precisión los gastos que los turistas extranjeros realizan en Argentina . Si bien, como funcionario público, Daniel Scioli tiene la potestad de asignar los recursos de su área lo más eficiente posible, realmente no es necesario romper una alianza con el INDEC porque los datos que informa este organismo público no le son favorables a su gestión. Sin embargo, los datos duros de flujo de personas cuentan una historia distinta, que excede a la actual gestión de Turismo. Desde este espaci...

El cierre del régimen cambiario de 2025 marca el agotamiento del uso del dólar como variable de ajuste para contener la inflación y da inicio a un modelo de indexación que busca recuperar la competitividad. Hace tan solo menos de dos años, cuando el tipo de cambio mayorista cotizaba en $825, el equipo económico aplicó un ajuste mensual sobre el valor del dólar muy inferior a la evolución de la inflación. Con una inflación acumulada desde principios del 2024 hasta noviembre de este año que superó el 185%, el valor del dólar ajustado por precios debería situarse hoy cerca de los $1900.  Sin embargo, el mercado mayorista finaliza el año operando en la zona de los $1452, lo que representa un incremento menor y genera un atraso cambiario. Este diferencial que se acentuó durante el 2025 incentivó de forma sostenida la demanda de divisas para importaciones y turismo, mientras redujo el ritmo de liquidación de exportaciones, limitando la capacidad del Banco Central para acumular reserva...

Con las tasas de interés por debajo de la inflación y con una calma cambiaria temporal el ahorrista se enfrenta a la "trampa de diciembre". Te presento distintas alternativas de inversión del aguinaldo. A comienzos de Diciembre les hablé de cómo los bancos han bajado las tasas de los plazos fijos de manera drástica, y les anticipaba que muchos inversores iban a volcarse a invertir en acciones y bonos. Por tal motivo, se está generando una mayor demanda en los mencionados instrumentos financieros que los impulsa al alza en su valor en el marco de una mayor estabilidad en la cotización del dólar  (ver el análisis de la nota anterior) . En este contexto, en la previa del cobro del aguinaldo, es muy importante saber, en el caso que tengan la posibilidad de ahorrar, en qué instrumentos financieros pueden volcar este excedente de pesos para tener una renta positiva dada la variación del nivel general de precios. Con una inflación persistente por encima del 2% mensual y con tasas...

En diciembre 2025, los bancos reducen las tasas de interés de los plazos fijos mientras la inflación supera el 2% mensual y el dólar se mantiene estable en torno a los $1500. Una combinación que deja a los ahorristas sin rentabilidad y empuja a los inversores hacia dólares, bonos y acciones. El mes de diciembre suele caracterizarse por un aumento de la demanda de dinero. Por motivos estacionales, tanto familias como empresas requieren más pesos de lo habitual para poder afrontar el pago de aguinaldos y los gastos de fin de año reducen temporalmente la presión sobre el dólar, lo que genera cierta calma cambiaria. En ese sentido, estos de desprenden de dólares para afrontar gastos, como así también para cancelar deuda en pesos en el sistema bancario dada el fenómeno del desahorro en el contexto económico y financiero actual.  En este contexto, aparece una oferta de dólares que logra atender parcialmente el incremento de importaciones y la compra de paquetes turísticos al exterior. L...

El déficit comercial automotriz argentino se triplicó en 2025, aunque la moderación de importaciones y la recuperación parcial del tipo de cambio real ofrecen señales de alivio. En octubre, la balanza comercial del sector automotriz según los datos del INDEC cerró con un déficit de USD 761 millones , ampliando la brecha respecto al mismo mes del año anterior, cuando el saldo negativo había sido de USD 398 millones . La diferencia se explicó por una caída de USD 73 millones en las exportaciones y un incremento de USD 290 millones en las importaciones . El dato positivo del mes se observó en el rubro de vehículos para transporte de mercancías , que alcanzó un superávit de USD 385 millones . Sin embargo, este resultado no logró compensar los déficits de USD 810 millones en autopartes y USD 336 millones en vehículos para transporte de personas , que terminaron arrastrando el saldo global hacia números rojos. No obstante, es evidente el deterioro acumulado de la balanza comercial automotr...

La volatilidad cambiaria debido a las elecciones legislativas generó un aumento en el nivel de inflación. Sin embargo, el traslado a precios fue menor que la devaluación mensual. La inflación en la Argentina ha entrado en una fase de persistencia, alejándose cada mes del piso alcanzado en marzo de este año, cuando la inflación mensual fue del 1,5%. De acuerdo con los datos del INDEC , la inflación minorista en octubre se ubicó en el 2,3%, lo que llevó la inflación interanual al 31,3%. Si bien en términos interanuales se observa una desaceleración, la dinámica mensual muestra una tendencia diferente. En los últimos cinco meses, la inflación mensual se ha mantenido persistente y en aumento, pasando del piso de 1,5% en marzo a niveles superiores al 2% en los dos meses más recientes. La explicación de este fenómeno radica en las expectativas de los agentes económicos respecto a la evolución del tipo de cambio , es decir, el dólar, y en el aumento de la inflación en rubros regulados por e...

La victoria legislativa de Javier Milei marcó un punto de inflexión en el escenario económico argentino. Este giro político reconfiguró las expectativas del mercado, impulsó el valor del peso, modificó la dinámica de tasas y bonos, y abrió nuevas perspectivas para los inversores. Tras las elecciones legislativas se evidenció un boom financiero. En primera instancia, se observó una apreciación del peso argentino , en línea con lo que pronosticaba el equipo económico. El dólar, que había bajado hasta los $1.360 al comienzo de la semana, con el correr de los días se estabilizó en torno a los $1.460, cerca del techo de la banda cambiaria. Este movimiento fue acompañado por una suba significativa en las acciones y bonos argentinos , que venían de una curva descendente y ahora muestran un rebote fenomenal. Cabe destacar que las acciones estaban muy rezagadas y lejos del techo alcanzado a comienzos de este año. El respaldo de Estados Unidos, a través del SWAP y mediante la compra de pesos po...

La Libertad Avanza logró una victoria histórica en las elecciones legislativas del 26 de octubre. Con una nueva mayoría parlamentaria, el oficialismo queda en condiciones de impulsar reformas. El dólar baja, el peso se fortalece y los bonos en dólares suben. La jornada electoral del domingo 26 de octubre dejó una nueva configuración del poder en Argentina. Con 64 bancas nuevas en Diputados y una posición fortalecida en el Senado, La Libertad Avanza (LLA) no solo se consolida como primera minoría, sino que queda en condiciones de tratar leyes con alta probabilidad de aprobación . Las reformas laborales, fiscales y previsionales ya son parte de la agenda del oficialismo. En ese sentido, el impacto político tuvo su correlato económico. Tal como anticipé en  Tutopsia en la nota del 22 de octubre , la victoria del oficialismo, en el corto plazo, va a generar la apreciación del peso, hecho que en las primeras horas del lunes comienza a materializarse. En el Banco Nación , el dólar se...