TUTOPSIA

La fuerte demanda por parte de los inversores hizo que el Tesoro convalidará una tasa por debajo del 6% en dólares. Además se financió en pesos por instrumentos indexados a la inflación. El Ministro de Economía, Luis Caputo busca financiamiento en dólares a tasas bajas. En un contexto en donde el Banco Central acumula reservas internacionales pero que la economía convive con una  inflación  persistente y con un nivel de actividad bastante bajo, el equipo económico enfrentaba un doble desafío en términos de financiamiento de deuda. Por un lado, debía gestionar los holgados vencimientos de deuda en pesos y, simultáneamente, salía al mercado local para colocar un nuevo bono en dólares con vencimiento en el 2027. En ese sentido, la novedad fue que el equipo económico pudo aprovechar la enorme cantidad de dólares disponibles que hay en el sistema bancario y salió a emitir un nuevo bono en moneda dura. El bono en cuestión es el AO27 , por el cual, recibió ofertas por un total de v...

El 2,9% de inflación de enero ha encendido las alarmas en el equipo económico. La estrategia, ahora, es pagar altas tasas de interés y retirar más pesos del mercado. El ministro de Economía Luis Caputo está focalizado en combatir a la inflación. La Secretaría de Finanzas informó que, en la licitación de ayer, adjudicó deuda por un total de $9,02 billones . Esta operación resultó en un ratio de rollover del 123,39% respecto a los vencimientos de la fecha.  Es decir, que no solo renovó el total de los vencimientos de la deuda en pesos de esta semana sino que también absorbió más pesos de la calle. Ahora bien, en un contexto en donde el valor del dólar está a la baja, producto de las altas tasas de interés que se vienen pagando, la estrategia del Tesoro, dada la persistente suba de la inflación, viró a absorber aun más pesos de los que necesitaba renovar de los vencimientos.  En ese sentido, para tratar de limitar el alza de los precios, la absorción adicional de pesos de este ...

En la segunda licitación de enero, la Secretaría de Finanzas volvió a premiar con altas tasas para absorber $10,34 billones. El objetivo es mantener los pesos lejos del dólar y permitir que el BCRA siga sumando reservas internacionales. El Ministerio de Economía profundizó esta semana el cumplimiento de sus objetivos. A través de una masiva adjudicación de títulos públicos, el Gobierno logró renovar el total de los vencimientos, y además absorber más pesos, el total del monto adjudicado fue de  $10,34 billones , con un marcado protagonismo de las Letras de Capitalización (LECAPS) de corto plazo. Para entender el resultado de la licitación de esta semana, es necesario mirar lo ocurrido hace apenas dos semanas atrás. En la primera licitación de enero , el Tesoro enfrentaba una "prueba de fuego" con vencimientos de gran magnitud. En aquel momento, el Gobierno logró renovar el 98% de los compromisos , inyectando muy pocos pesos a la economía y convalidando tasas del 3,39% TEM pa...

El Tesoro subió fuertemente la tasa de interés que paga por los instrumentos de deuda en pesos y le allanó el camino al BCRA para que pueda acumular dólares en las reservas internacionales. El BCRA comenzó el 2026 acumulando dólares. En la primer licitación de deuda en pesos del año 2026, el Tesoro enfrentaba una prueba de fuego. Ante vencimientos de gran magnitud y sin el excedente de caja necesario para cubrirlos en su totalidad, el Gobierno logró renovar el 98% de los compromisos.  Por ende, inyectó muy pocos pesos a la economía. Este resultado positivo le despejó el camino al Banco Central (BCRA), que aprovechó la escasez de pesos para acelerar su acumulación de reservas. En la jornada de la licitación, la autoridad monetaria adquirió USD 187 millones , elevando las compras netas en lo que va del año a USD 515 millones . Ahora bien, yendo específicamente a la licitación de deuda en pesos, el Tesoro debió convalidar altas tasas de interés para poder lograr un rollover del 98...

La Secretaría de Finanzas adjudicó $13,99 billones frente a vencimientos por $15 billones, con predominio de instrumentos a tasa fija (62%) y un rol creciente de la TAMAR como referencia de mercado. La estrategia busca contener la presión cambiaria y moderar la inflación en un contexto desafiante. Con el dato del EMAE de septiembre sobre la mesa, que marcaba que la economía aún no había entrado en recesión, el equipo económico se enfrentaba a una mega licitación de deuda en pesos. Los vencimientos rondaban los $15 billones, una cifra realmente considerable debido a que el Tesoro tenía solamente $4,4 billones para afrontar el pago de los vencimientos. Por ende, estaba obligado a renovar la mayor parte posible. El contexto en la previa, también era desafiante ya que la inflación seguía mostrando un crecimiento persistente mes a mes y, con las alertas del FMI sobre su aceleración, la Secretaría de Finanzas decidió tomar el toro por las astas y renovar el 96,48% de los vencimientos. El mon...

En su primera licitación como secretario de Finanzas, logró cubrir vencimientos por $8 billones y adjudicó $8,5 billones en instrumentos en pesos, con tasas reales positivas y sin liberar liquidez al mercado. En su debut como nuevo secretario de Finanzas, Alejandro Lew enfrentaba vencimientos por $8 billones, y logró renovar más del 100% de esos compromisos sin liberar pesos al mercado, en contraste con lo sucedido en la licitación de deuda anterior. Esta decisión, audaz y contraria a las expectativas de muchos analistas, los cuales anticipaban una mayor remonetización de la economía, refleja una postura cauta y precavida por parte del flamante secretario. En lugar de inyectar liquidez, optó por preservar el equilibrio monetario, en un contexto financiero favorable, producto de la victoria legislativa por parte del oficialismo. Esta se reflejó en el mercado financiero de forma inmediata, con subas en las acciones argentinas, recuperación en los precios de los bonos, caída del riesgo p...