TUTOPSIA

El tesoro absorbió más pesos de la economía y colocó deuda en dólares en el mercado local.   En un contexto económico y financiero cada vez más volátil e incierto, exacerbado por el conflicto bélico en Medio Oriente , que encarece materias primas clave como el petróleo e impulsa aún más a la inflación local , el equipo económico debía enfrentar una holgada licitación de deuda en pesos . En ese sentido, los inversores se volcaron masivamente en la búsqueda de cobertura.  La cantidad de pesos ofertados fue por un total de $12,53 billones, superando los vencimientos de la deuda del día.  Aprovechando la fuerte demanda, la Secretaría de Finanzas adjudicó esta semana deuda en pesos por un total de $11,04 billones, absorbiendo más pesos de la economía. Esto representa un rollover de 138.52% sobre los vencimientos. Ahora bien, la particularidad de esta licitación es que los inversores optaron en un 75 %, por instrumentos a tasa variable . Es decir, no se posicionaron en instrum...

La fuerte demanda por parte de los inversores hizo que el Tesoro convalidará una tasa por debajo del 6% en dólares. Además se financió en pesos por instrumentos indexados a la inflación. El Ministro de Economía, Luis Caputo busca financiamiento en dólares a tasas bajas. En un contexto en donde el Banco Central acumula reservas internacionales pero que la economía convive con una  inflación  persistente y con un nivel de actividad bastante bajo, el equipo económico enfrentaba un doble desafío en términos de financiamiento de deuda. Por un lado, debía gestionar los holgados vencimientos de deuda en pesos y, simultáneamente, salía al mercado local para colocar un nuevo bono en dólares con vencimiento en el 2027. En ese sentido, la novedad fue que el equipo económico pudo aprovechar la enorme cantidad de dólares disponibles que hay en el sistema bancario y salió a emitir un nuevo bono en moneda dura. El bono en cuestión es el AO27 , por el cual, recibió ofertas por un total de v...

El Tesoro subió fuertemente la tasa de interés que paga por los instrumentos de deuda en pesos y le allanó el camino al BCRA para que pueda acumular dólares en las reservas internacionales. El BCRA comenzó el 2026 acumulando dólares. En la primer licitación de deuda en pesos del año 2026, el Tesoro enfrentaba una prueba de fuego. Ante vencimientos de gran magnitud y sin el excedente de caja necesario para cubrirlos en su totalidad, el Gobierno logró renovar el 98% de los compromisos.  Por ende, inyectó muy pocos pesos a la economía. Este resultado positivo le despejó el camino al Banco Central (BCRA), que aprovechó la escasez de pesos para acelerar su acumulación de reservas. En la jornada de la licitación, la autoridad monetaria adquirió USD 187 millones , elevando las compras netas en lo que va del año a USD 515 millones . Ahora bien, yendo específicamente a la licitación de deuda en pesos, el Tesoro debió convalidar altas tasas de interés para poder lograr un rollover del 98...