Bono al 2027: El Gobierno se financió al 5% en dólares
La fuerte demanda por parte de los inversores hizo que el Tesoro convalidará una tasa por debajo del 6% en dólares. Además se financió en pesos por instrumentos indexados a la inflación.
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| El Ministro de Economía, Luis Caputo busca financiamiento en dólares a tasas bajas. |
En un contexto en donde el Banco Central acumula reservas internacionales pero que la economía convive con una inflación persistente y con un nivel de actividad bastante bajo, el equipo económico enfrentaba un doble desafío en términos de financiamiento de deuda.
Por un lado, debía gestionar los holgados vencimientos de deuda en pesos y, simultáneamente, salía al mercado local para colocar un nuevo bono en dólares con vencimiento en el 2027.
En ese sentido, la novedad fue que el equipo económico pudo aprovechar la enorme cantidad de dólares disponibles que hay en el sistema bancario y salió a emitir un nuevo bono en moneda dura. El bono en cuestión es el AO27, por el cual, recibió ofertas por un total de valor efectivo de USD 866 millones, y se adjudicó un total de valor efectivo USD 151 millones.
La noticia financiera es la fuerte baja de la tasa de interés que termina pagando este bono, ya que paga un tasa nominal anual (TNA) en dólares del 5,74%.No obstante, en el día de hoy, habrá una segunda vuelta para captar dólares a través del BONAR 2027, en la cual se colocará hasta un VNO de USD 100 millones.
Por otro lado, la Secretaría de Finanzas adjudicó un total de 6,74 billones de pesos frente a una demanda de 8 billones, lo que representa un rollover del 93,32% sobre los vencimientos en pesos de esta semana.
Por ende, al no renovar la totalidad de los vencimientos, se han inyectado pesos a la economía con el objetivo de bajar la tasa de interés y de reactivar la actividad económica. Obviamente, también va a permitir una leve suba del dólar oficial.
Adicionalmente, hubo un fuerte cambio con respecto las licitaciones anteriores. En esta oportunidad, no se licitaron instrumentos a tasa fija como lo son las Lecap que venían pagando altas tasa de interés.
En este caso, el equipo económico concentró el menú de opciones en instrumentos sujetos a la inflación y a la evolución del valor del tipo de cambio.
El instrumento estrella fue el indexado por CER (inflación) que representó casi el total de la adjudicación de deuda en pesos.
Detalle de la adjudicación:
Deuda ajustable por CER:
15/5/26 (X15Y6): 3,82 billones a 1,91% TIREA.
31/7/26 (X31L6): 0,95 billones a 5,06% TIREA.
30/11/26 (X30N6): 0,9 billones a 6,99% TIREA.
30/6/27 (TZX27): 0,69 billones a 7,19% TIREA.
30/6/28 (TZX28): 0,22 billones a 8,78% TIREA.
Deuda Dólar Linked:
30/6/27 (TZV27): 0,15 billones a 7,81% TIREA.
30/6/28 (TZV28): Declarada desierta.
