La baja de la tasa de interés disparó la brecha

De -

En medio de una corrida cambiaria, el Banco Central redujo la tasa de referencia, pero lejos de calmar los mercados, la medida aceleró la dolarización y amplió la brecha entre el tipo de cambio oficial y el paralelo.


En su exposición ante el Congreso Internacional de Salud ALAMI, Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central sostuvo lo siguiente: desde 1945, salvo en los años noventa, el Estado argentino ha utilizado la inflación como mecanismo crónico de financiamiento, lo cual ha debilitado estructuralmente la economía. Esta dinámica erosiona el ahorro interno, fomenta la dolarización de carteras, desmonetiza la economía y limita la inversión privada, generando estancamiento o incluso colapso.

Sin embargo, en medio de una corrida cambiaria, el Banco Central  decidió bajar la tasa de interés, en un contexto en donde la inflación no ha sido eliminada. La medida se tomó tras el respaldo financiero anunciado por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que incluyó swap de monedas, recompra de bonos y líneas de crédito. El Gobierno interpretó este apoyo como una señal de confianza suficiente, dada la baja inmediata del dólar y del riesgo país, para relajar la política monetaria. Así, la tasa de referencia cayó del 45% al 35%, y luego al 25%. 



La pregunta es inevitable: ¿se bajó la tasa por convicción técnica o por necesidad electoral? El Gobierno argumenta que busca reactivar el crédito y aliviar la recesión, pero el mercado parece leer otra cosa. La baja de tasas, en este contexto, puede interpretarse como una señal de debilidad, una apuesta riesgosa que contradice el propio diagnóstico del BCRA.

Sin embargo, la baja del dólar y del riesgo país fue transitoria. La reacción del mercado fue inmediata. El dólar MEP, el CCL y el Blue subieron, y la brecha con el oficial volvió a ampliarse. La decisión de restringir la operatoria simultanea entre el dólar oficial y los financieros, para evitar un rulo financiero reinstala el fantasma del cepo y podría generar una presión adicional sobre el mercado paralelo, al restringir los canales legales de dolarización. En lugar de aportar estabilidad, esta medida parece reforzar la incertidumbre.


TE RECOMIENDO SEGUIR LEYENDO

¿Vuelve el cepo?

De -
Imagen
El Banco Central sorprendió con una medida que hizo resurgir la brecha entre el dólar oficial y los paralelos, reavivando el interrogante sobre el regreso del cepo cambiario. En un esquema monetario de bandas cambiarias cada vez más inconsistente, las dudas se acrecientan sobre la sostenibilidad del modelo. Las retenciones al 0% y el auxilio financiero anunciado por Trump fueron apenas aspirinas para un enfermo con 40° de fiebre. Mientras el equipo económico trata de recomponer la sangría de reservas de la corrida cambiaria , el BCRA dio un paso más en su estrategia de contener al dólar, ya que incorporó el punto 3.8.5 al texto ordenado sobre Exterior y Cambios mediante la Comunicación “A” 8332 . La medida  apuntaba inicialmente a directivos y accionistas de entidades financieras, exigiendo una declaración jurada que los comprometiera a no operar con títulos valores que liquiden en moneda extranjera durante los 90 días posteriores a acceder al mercado oficial. Pero una semana...
Leer más

Las pymes pusieron techo al dólar blue y los bonos entraron en modo subibaja

De -
Imagen
Mientras el mercado del dólar entró en pausa por la liquidación de divisas de empresas para afrontar sueldos y el freno al arbitraje oficial-MEP, los bonos atravesaron una jornada volátil con un cierre alentador tras señales diplomáticas entre Caputo y Scott Bessent. En medio de un contexto económico y financiero agitado, el jueves 2 de octubre se registró una breve tregua en los mercados. Los dólares financieros — MEP y CCL — dejaron de subir y mostraron una leve corrección a la baja, mientras que el dólar blue , que venía escalando con fuerza, encontró un techo inesperado. El freno no se debió a una intervención directa del Banco Central ni a medidas oficiales, sino a una dinámica empresarial derivada de las tensiones entre la política macroeconómica y su impacto en la microeconomía. En concreto, muchas pymes , presionadas por la necesidad de afrontar el pago de sueldos en un contexto de caída de ventas y restricciones de crédito, comenzaron a liquidar dólares en el mercado informa...
Leer más

Retenciones cero: ¿Corrida cambiaria controlada?

De -
Imagen
La eliminación temporal de retenciones, la baja de tasas y la venta de dólares del Banco Central configuran un escenario de alta fragilidad. Mientras negocia ayuda externa, Milei necesita frenar una corrida cambiaria. En un mes de septiembre marcado por la volatilidad cambiaria y la pérdida acelerada de reservas, el Gobierno nacional anunció que no aplicará retenciones a la exportación de granos hasta el 31 de octubre . La medida busca aumentar la oferta de dólares en un mercado prácticamente paralizado. La decisión llegó luego de que el dólar oficial alcanzara los $1.515 , en medio de una corrida que obligó al Banco Central a intervenir fuertemente. En solo tres días, la autoridad monetaria vendió USD 1.110 millones , con un pico de USD 678 millones el viernes . El saldo semanal fue una pérdida de USD 1.050 millones en reservas. Según estimaciones del sector rural, quedan unas 10 millones de toneladas de soja sin vender , lo que podría representar una inyección significativa de div...
Leer más

Bessent apuesta por el peso: ¿rescate o inversión estratégica?

De -
Imagen
El acuerdo entre Estados Unidos y Argentina, liderado por el secretario del Tesoro Scott Bessent y el ministro de Economía Luis Caputo, marca un punto de inflexión en la política monetaria y exterior del país.  El secretario del Tesoro de Estados Unidos confirmó un swap de USD 20.000 millones , la compra directa de pesos y la posible adquisición de bonos argentinos . La operación se inscribe en una lógica de competencia global, en la que Estados Unidos busca frenar el avance de China en América Latina . En ese sentido, Argentina —que hasta la actualidad sigue dependiendo del swap con China — ahora también se convierte en un laboratorio de re dolarización regional . Bessent lo expresó con claridad:   “No es un rescate. Es comprar barato y vender caro.”    Y agregó:  “Las políticas argentinas, cuando se basan en la disciplina fiscal , son sólidas. Su banda cambiaria sigue siendo adecuada para su propósito.” Sin embargo, desde mi punto de vista, estas declaracio...
Leer más

Argentina depende del rescate de EEUU ¿Sujeto a Devaluar?

De -
Imagen
En la Argentina el mercado del dólar entró en pausa y el mercado de bonos está en alza. Sin embargo, ambos permanecen a la espera de las señales de las negociaciones entre Caputo y Scott Bessent. El ministro de Economía, Luis Caputo , se encuentra en Washington en una misión para negociar con el secretario del Tesoro de Estados Unidos , Scott Bessent , un paquete de asistencia financiera que podría redefinir el rumbo económico de Argentina . En medio de una corrida cambiaria y una pérdida acelerada de reservas , el país enfrenta una encrucijada: sostener el esquema actual o avanzar hacia una reforma profunda del sistema monetario . Desde principios de septiembre, el esquema de bandas cambiarias ha mostrado signos de agotamiento. El Banco Central debió intervenir con ventas por más de 1.100 millones de dólares para contener el dólar por debajo del techo de la banda cambiaria. En ese sentido se anunciaron medidas extraordinarias, como la eliminación de retenciones para 70 producto...
Leer más