Balanza comercial de agosto 2026: El superávit de USD 2.187 M y el factor términos de intercambio
Los precios internacionales de los alimentos y la energía impulsaron a las exportaciones. La mejora en los términos de intercambio continúa favoreciendo a la Argentina, a pesar de la apreciación cambiaria.
Los datos oficiales de agosto provistos por el INDEC han venido a ratificar y profundizar la tendencia que anticipamos en este espacio, en donde manifestamos que la balanza comercial de bienes se mantendría durante todo el 2026 en terreno positivo.
El mes de agosto de 2026 no fue la excepción, ya que las exportaciones alcanzaron un valor de USD 8.883 millones, registrando un incremento interanual del 12,6%.
Por otra parte, las importaciones totalizaron USD 6.696 millones, lo que significó una incremento interanual del 3,6% respecto al mismo mes de 2025.
Ahora bien, el crecimiento de las exportaciones no respondió a un mayor volumen exportado, sino que fue gracias a una suba extraordinaria en los precios internacionales. La extensión del conflicto bélico en Medio Oriente, impulsó, respecto al 2025, las cotizaciones de los principales bienes que exporta la Argentina, principalmente alimentos y energía.
Para ponerlo en números, respecto a agosto de 2025, los precios de las exportaciones tuvieron un alza de 16%, lo que compenso con creces la pérdida del 3,1% de las cantidades exportadas.
Por otro lado, la suba de las importaciones en agosto se explica por un encarecimiento del 11% de los precios, lo que a su vez provocó que las cantidades importadas descendieran un 6,5%.
En ese sentido, la balanza comercial registró un superávit de USD 2.187 millones (USD 746 millones adicionales respecto a agosto de 2025).
No obstante, como resultado del mayor aumento de los precios de las exportaciones en relación con los de las importaciones, el índice de términos del intercambio mostró una suba de 4,5%.
Exportación de agosto por grandes grupos
Al analizar la dinámica de las ventas al exterior por grandes rubros, tres de los cuatro grandes bloques mostraron avances interanuales en valor.
Combustibles y Energía (CyE): Fue el rubro de mayor dinamismo, con ventas por USD 1.494 millones. El crecimiento fue del 41,2% interanual. Los precios subieron un 27% y las cantidades un 12,2%, impulsadas principalmente por mayores despachos de petróleo crudo, carburantes y resto de combustibles.
Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA): Sumaron USD 3.301 millones con un crecimiento del 16,7%. Explicada por un alza del 14,2% en los precios y un aumento del 2% en las cantidades. Mayores ventas de carne, grasas y aceites y residuos/desperdicios alimentarios.
Manufacturas de Origen Industrial (MOI): Crecieron un 18%, sustentadas en la subas de un 15,7% en los precios. Destacaron material de transporte terrestre, productos químicos, y piedras y metales preciosos.
Productos Primarios (PP): Fue el único rubro en terreno negativo, con una caída del 14,2%. Pese a una mejora del 7,1% en los precios, el volumen cayó 20,1%, afectado primordialmente por menores envíos de semillas y frutos oleaginosos.
El acumulado en los primeros ocho meses de 2026
Entre enero y agosto de 2026, las exportaciones argentinas de bienes crecieron un 21,4% interanual y sumaron USD 67.248 millones, mientras que las importaciones disminuyeron en 2,6% y acumulan USD 48.999 millones .
En ese sentido, el balance comercial acumula un superávit de USD 18.249 millones.
Ahora bien, a nivel de productos específicos, tres bienes concentran casi el 28% de los despachos totales al exterior:
Aceites crudos de petróleo: 9,9% del total.
Maíz en grano: 9,0% del total.
Harina y pellets de la extracción de aceite de soja: 8,9% del total.
Respecto a los socios comerciales, Brasil se mantiene como el principal destino con un 12,8% de los despachos, seguido por Estados Unidos (10,0%) y China (9,2%).
El impulso de los precios internacionales fue más fuerte que la apreciación cambiaria
En un contexto de calma cambiaria, el tipo de cambio real multilateral en agosto de este año estuvo apreciado respecto al mimo mes del año anterior.
Sin embargo, uno de los factores determinantes para que el superávit comercial permanezca en terreno positivo ha sido el comportamiento de los precios relativos.
En agosto del 2025 el ITCRM promedió los 95, un valor mayor al promedio de agosto de este año, el cual, evidencia la apreciación cambiaria, al situarse en torno a un índice de 85.
No obstante, esa perdida de competitividad fue subsanada por un mayor aumento de los precios de las exportaciones en relación con los de las importaciones, que se tradujo en una suba de 4,5% de los términos de intercambio en agosto de 2026.
Tal como vengo sosteniendo en análisis anteriores, el plan económico ha tenido la suerte de que los términos de intercambio, dado los conflictos bélicos internacionales, le han permitido al equipo económico no depreciar más el peso y sostener un fuerte superávit comercial.
Entre enero y agosto, los precios de las exportaciones crecieron a un ritmo anual del 10,4%, superando el incremento del 7,3% registrado en los precios de las importaciones.
Esto se tradujo en una suba del 2,9% en el índice de términos de intercambio, lo que lo ubica en un nivel muy alto, con un valor de 145,4.
La gran pregunta es: ¿Qué hubiera pasado sin esta mejora de precios?
Si en el período enero-agosto de 2026 se hubiesen mantenido los precios vigentes en 2025, el superávit comercial habría sido de USD 15.242 millones. Por lo tanto, la mejora relativa en las cotizaciones internacionales generó para el país una ganancia neta por términos de intercambio de USD 1.773 millones en lo que va del año.
