Septiembre Caliente: El Dólar presiona, Tasas al límite y Recesión a la Vista
El mes de septiembre arrancó con fuertes turbulencias: devaluación en el primer día y venta de dólares por parte del Tesoro en el segundo para apagar el incendio inicial.
En un clima económico y político cada vez más convulsionado, la presión al alza del dólar, llevó a que en tan sólo el primer día de Septiembre el dólar se devaluara en un 2,2%. Las luces del tablero de control del ministerio de Economía y del Banco Central, no paraban de titilar con luces de color rojo durante la jornada del lunes y la madrugada del martes 2 de septiembre. La tensión era tal que, en la antesala de las elecciones legislativas, el equipo económico se vio obligado a actuar con rapidez para que el dólar no llegue al techo de la banda cambiaria. Recordemos que en ese momento, el que debe intervenir, vendiendo dólares, es el Banco Central.
Fue entonces cuando se sumó una nueva estrategia para calmar el dólar: la venta de dólares a través del Tesoro. La medida fue anunciada por el secretario de Finanzas Pablo Quirno en su cuenta de X, la declaración no solo buscó llevar tranquilidad al mercado, sino que tenga un efecto inmediato en la escalada del dólar, objetivo que logró ese día.
Textualmente la comunicación indicaba que:
"El Tesoro Nacional anuncia que a partir del día de la fecha participará en el mercado libre de cambios con el fin de contribuir a su liquidez y normal funcionamiento", declaró Pablo Quirno, secretario de Finanzas de la República Argentina
Sin embargo, la estrategia es temporal debido a las restricciones que tiene el Tesoro respecto a la cantidad de dólares que tiene para intervenir. Es decir, es finita. Cuestión que se agravó hace tan solo dos semanas cuando el ministro de Economía Luis Caputo había anunciado que iba a suspender las compra de dólares por parte del Tesoro, hecho que obviamente no permitió acumular más dólares para intervenir antes de las elecciones legislativas.
Ver nota: Caputo no va a comprar dólares a través del Tesoro
Por otro lado, las tasas de interés continúan en ascenso, utilizadas como herramienta para contener la presión cambiaria. Sin embargo, este endurecimiento monetario está generando un fuerte encarecimiento del financiamiento, tanto para las familias como para las empresas. El impacto ya se refleja en la actividad económica: los últimos datos disponibles a junio de 2025 muestran una caída del 0,7% en el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) y una contracción del 1,2% en el Índice de Producción Manufacturera. La recesión se instala como una consecuencia directa del ajuste.
En definitiva, el Gobierno enfrenta una encrucijada: contener el dólar sin ahogar la economía. La estrategia de intervención directa del Tesoro puede haber ganado tiempo, pero el reloj sigue corriendo y el margen de maniobra se achica. En este tablero de luces rojas, cada movimiento cuenta.
