El dólar hace la plancha, pero la ola de la inflación avanza
En un escenario donde el dólar oficial cotiza a $1405 y el BCRA compra dólares e inyecta pesos, el salto del petróleo Brent a USD 109 genera una presión inflacionaria difícil de contener.
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| El ministro Caputo expuso en la Bolsa de Comercio de Rosario |
En un contexto económico y financiero mundial complejo, la Argentina debe lidiar con sus problemas estructurales y coyunturales que no están ajenos a las consecuencias que el conflicto bélico genera. El aumento récord del valor del petróleo, que en las últimas semanas superó el 60%, se ha trasladado parcialmente a los surtidores de las estaciones de servicio.
Si bien el incremento en los combustibles es menor al salto del barril de crudo, su incidencia es determinante para el bolsillo de los consumidores, impulsando al alza productos y servicios que dependen directamente de la logística y los costos derivados del petróleo.
La desinflación bajo presión: Un ritmo del 40% anual
Tal como había alertado anteriormente, el proceso desinflacionario que permitió reducir la pobreza a finales del año pasado ha mermado. Actualmente, la inflación se mantiene persistente y viaja a un ritmo del 40% anual.
En ese sentido, el dilema de mejorar la actividad económica inyectando pesos en la economía, en estos momentos, es un remedio que puede empeorar aun más las condiciones inflacionarias dado el contexto internacional.
Estrategia cambiaria: Apreciación del peso y compras del BCRA
El equipo económico utiliza al dólar como herramienta de contención. En el primer trimestre del 2026, el peso argentino experimentó una apreciación nominal: el dólar oficial pasó de $1495 a inicios de año a $1405 en tres meses, una baja del 6,4%.
En este periodo, el BCRA realizó compras netas por USD 4.386 millones, cifra superior a los USD 2.205 millones del mismo periodo en 2025, aunque por debajo de los USD 8.512 millones adquiridos en 2024. Si el Central hubiera mantenido el ritmo de 2024, la apreciación cambiaria sería incluso mayor.
Petróleo Brent a USD 109 y la respuesta de YPF
Al momento de redactar esta nota, el barril de petróleo Brent cotiza a USD 109, subiendo un 8% en solo 24 horas. Ante esto, YPF ha decidido congelar los combustibles por 45 días, intentando evitar que el IPC de abril se dispare tras un marzo que ya se proyecta complejo.
Aunque el INDEC aún no publica el dato oficial, se espera que el IPC de marzo supere el 3%. El equipo económico hará lo posible para amortiguar el frente externo planchando el dólar bajo los $1500 y congelando naftas; sin embargo, la inflación avanza y continúa erosionando el ingreso disponible de la población.
