Argentina sigue cara en dólares: ¿Se desacelera la inflación?

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril mostró una desaceleración al ubicarse en 2,8%, marcando una baja respecto al 3,7% de marzo.

Leopoldo Hernán Castelli   Director de Tutopsia 

Según lo publicado por el INDEC, las mayores subas del mes de abril se registraron en Restaurantes y hoteles (+4,1%), Recreación y cultura (+4%), dos rubros que son no transables que impulsaron el guarismo de la inflación hacia arriba. Otro rubro que tuvo una suba considerable fue Alimentos y bebidas no alcohólicas (+2,9%). En contraste, los rubros con menores ajustes fueron Transporte (+1,7%) y Equipamiento y mantenimiento del hogar (+0,9%).

La baja de la inflación es sustancial respecto al mes anterior, y el resultado es menor al pronosticado por la mayoría de las consultoras económicas, que según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril de 2025, estimaron una inflación mensual del 3,2% para abril.

Es muy importante destacar que Argentina a mediados de abril, salió del cepo cambiario, por lo tanto, el tipo de cambio paso a ser libre dentro de un esquema de bandas cambiarias con un piso de 1000 y un techo de 1400.

En ese sentido, el tipo de cambio, medido de punta a punta, del 31 de marzo al 30 de abril del 2025, aumentó un 8,75% y la inflación minorista en abril fue del 2,8%.

Por lo tanto, el traslado a precios de la devaluación fue mucho menor, tal como se ha pronosticado desde este espacio. Las razones, multicausales, producto de la combinación de diferentes políticas monetarias, fiscales y cambiarias.

La primera, es que la Argentina está carísima en dólares, para que ustedes tengan una idea, la inflación interanual es del 47,3%, la más baja en 4 años, pero la variación de dólar en el mismo período, o sea, en los últimos 12 meses hasta el 30 de abril inclusive fue del 30%. Claramente, dada esta situación de disparidad, produjo que los precios medidos en dólares aumentarán en una proporción mayor, haciendo una inflación en dólares totalmente exagerada y ridícula.

La segunda razón es que el gobierno mantiene el superávit fiscal logrando adicionalmente superávit financiero, por ende, no tiene que emitir dinero adicional para financiar el gasto público, situación que le permite tener un control exhaustivo de la oferta monetaria.

La tercer razón es que los bancos y el Estado nacional pagan una tasa de interés positiva y se obtiene como resultado la absorción de pesos de la economía.

Y por último, y no menos importante, que al pasar a un esquema de tipo de cambio libre, en donde el Banco Central de República Argentina (BCRA) solo va a comprar dólares cuando el valor sea cercano al piso de la banda cambiaria que es de $1000, no se inyecta dinero a la economía, por ende, la cantidad de pesos no aumenta por esta vía.

Por todo lo expuesto anteriormente, el proceso desinflacionario en el corto plazo llegó para quedarse, por lo menos hasta fin de año, siempre y cuando se mantengan las medidas mencionadas.