Se consolida la baja de la inflación: La interanual a mayo es del 43,5%

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo mostró una desaceleración al ubicarse en 1,5%, marcando una baja respecto al 2,8% de abril.

Tal como anticipamos en la nota anterior sobre inflación, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo se ubicó por debajo del 2%, consolidando la tendencia de desaceleración inflacionaria. 

La mayoría de los analistas consultados en el REM pronosticaban una inflación del 2,1% para mayo, si bien era un valor menor al mes anterior, hay variables que entran en juego y presionan para que el valor fuese menor. 

Desde este espacio manifestábamos que la Argentina estaba cara en dólares, para que ustedes tengan una idea, la inflación interanual hasta el mes pasado, o sea, con los datos de abril, era del 47,3%, la más baja en 4 años, pero la variación de dólar en el mismo período, o sea, en los últimos 12 meses hasta el 30 de abril inclusive fue del 30%. Claramente, dada esta situación de disparidad, produjo que los precios medidos en dólares aumentarán en una proporción mayor, haciendo una inflación en dólares totalmente exagerada y ridícula.

Por lo tanto, los fundamentos que señalamos en este espacio han sido la clave en este proceso de desaceleración de la inflación, en donde la estabilidad cambiaria era el pilar que el gobierno necesitaba para la salida del régimen monetario y cambiario anterior.

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Uno de los fundamentos era que el cepo distorsionaba muy fuertemente los precios de la economía, en donde, los precios se fijaban en gran cuantía en los dólares financieros que estaban en un nivel superior al oficial. Al pasar a un régimen cambiario, en donde el tipo de cambio paso a flotar dentro de un esquema de bandas cambiarias con un piso de 1000 y un techo de 1400, en un marco de fortalecimiento de las arcas del Banco Central por medio de operaciones financieras y no por la compra de dólares de las exportaciones a través de las intervenciones en el mercado de cambios, logró estabilizar el dólar en mayo en torno a los $1200. En ese sentido, el tipo de cambio mayorista medido de punta a punta, del 30 de abril al 31 de mayo del 2025, aumentó solamente un 1% y la inflación minorista en mayo fue del 1,5 %.

La menor volatilidad del dólar redujo la presión sobre los precios internos sumada a la eliminación de ciertos aranceles de importación y la reducción de impuestos internos permitieron una baja en productos clave. Los alimentos presentaron una fuerte desaceleración con una variación del 0,5% en alimentos y bebidas no alcohólicas, en donde la variación de precios en este rubro fue menor que en meses anteriores, con caídas en productos esenciales.

Si bien algunos sectores, como Comunicación y Restaurantes y Hoteles mostraron incrementos muy por encima del nivel general, del 4% y 3% respectivamente, la tendencia general sigue apuntando a una inflación más controlada.

La gran incógnita ahora es si esta tendencia dada se mantendrá en los próximos meses, junio podría presentar un leve repunte debido a ajustes en tarifas y transporte, pero el panorama general sigue mostrando señales de estabilidad siempre y cuando el tipo de cambio se mantenga dentro de las bandas cambiarias y el Banco Central pueda acumular dólares en las reservas internacionales.