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En las últimas semanas se disparó el riesgo país de Argentina. Esto abre la posibilidad de ganar una renta anual en dólares de dos dígitos. Conocé cuánto pagan los bonos AL30 y GD30.

En un mercado financiero global totalmente convulsionado, se abre una ventana para los inversores que buscan tener rentas en dólares a través de los bonos Globales y Bonares de Argentina.

Opciones hay varias, sin embargo, en esta nota vamos a hablar específicamente de dos instrumentos financieros que tienen vencimiento en el año 2030. Uno es bajo legislación local, que es el AL30 y el otro es el GD30 que está emitido bajo legislación extranjera.

Ahora bien, en las últimas semanas hubo varios cimbronazos a nivel internacional. El principal, es el sostenimiento de los conflictos bélicos: uno en Medio Oriente y otro entre Rusia y Ucrania. La suma de ambos conflictos ha impulsado al alza el valor del petróleo, llevando su cotización por encima de los USD 100 por barril.

Obviamente, el alza pronunciada del petróleo ha llevado a encarecer el costo de vida en distintas partes del mundo. En ese sentido, este año la Reserva Federal ha aumentado el rango de las tasa de interés, encareciendo el costo del dinero.

No obstante, toda la conflictividad mundial se suma a los problemas económicos autóctonos de Argentina, lo que ha llevado a que las cotizaciones de los bonos en dólares, Bonares y Globales, hayan bajado de precio en su cotización en el mercado, lo que se tradujo en una suba repentina del riesgo país llegando a máximos del 2026.

¿Cuánto rinden los bonos argentinos?

La Tasa Interna de Retorno (TIR) de los títulos públicos varía en función de la maduración o duración (duration) en la que se recupera el capital invertido, así como de la legislación bajo la cual fueron emitidos (Ley Argentina o Ley Nueva York).

Ahora bien, si un inversor adquiere títulos con un riesgo país de 787 puntos básicos a las valores del 31 de octubre de 2026, la Tasa Interna de Retorno (TIR) son las siguientes:

• Títulos con vencimiento en el 2030:

  • AL30: 12,0%

  • GD30: 10,8%

• Títulos con vencimiento en 2035:

  • AL35: 13,3%

  • GD35: 12,0%

Como podrán observar, existe una clara segmentación dentro de los instrumentos con menor duration (como el AL30 y el GD30) que tienen un rendimiento menor respecto a los de mayor duration (AL35 y GD35), lo que refleja un mayor optimismo del mercado respecto a los vencimientos de más corto plazo. En cambio, los títulos de mayor plazo proyectan rendimientos mayores.

Esta brecha de rendimientos obedece a dos factores:

Legislación (Spread Ley Local vs. Ley Nueva York): Los bonos Globales (GD) suelen operar con un rendimiento ligeramente menor o precio más alto, respecto a sus pares Bonares (AL), debido a la mayor seguridad jurídica que perciben los inversores bajo tribunales estadounidenses ante eventuales reestructuraciones.

Por ende, el rendimiento del AL30 es mayor que el GD30, como así también el AL35 tiene un rendimiento superior respecto al que otorga el GD35.

Estructura temporal y amortización: Títulos como el AL35 y GD35 pagan cupones de interés sensiblemente más altos en el corto plazo en comparación con los AL30 y GD30, al tener un horizonte de repago más lejano, absorben en mayor medida la incertidumbre política y macroeconómica de largo plazo.

Sin embargo, el dato central es que el AL30 y el GD30 pagan amortización e interés en enero y julio de 2027. En cambio, el AL35 Y GD35, sólo pagan interés en dicho período.