Superávit comercial: Exportaciones récord conviven con importaciones en baja
El INDEC confirmó un saldo positivo histórico de USD 2.711 millones en abril. El análisis del boom energético y el freno importador por el sobrestock preventivo y el consumo.
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| El saldo comercial es positivo en USD 8.277 en el acumulado del primer cuatrimestre de 2026 |
El sector externo argentino sigue consolidando una dinámica contundente en el inicio del año. Tras un primer bimestre marcado por un fuerte retroceso en las compras al exterior, los datos oficiales de abril han venido a ratificar y profundizar la tendencia que anticipamos en Tutopsia, en donde manifestaba que la balanza comercial de bienes se mantendría en terreno positivo.
En abril de 2026, las exportaciones saltaron a un récord histórico de USD 8.914 millones, registrando un notable incremento interanual del 33,6%. Por su parte, las importaciones totalizaron USD 6.204 millones, lo que significó una caída del 4% respecto al mismo mes de 2025. Con estos números sobre la mesa, la balanza comercial anotó un superávit mensual histórico de USD 2.711 millones, encadenando así su vigésimo noveno mes consecutivo con resultado positivo.
Abril: Exportaciones récord impulsadas por la mejora en los términos de intercambio
El extraordinario desempeño de las exportaciones estuvo impulsado por una combinación virtuosa. Los números indican un alza del 20,6% en las cantidades vendidas y una mejora del 10,8% en los precios internacionales.
Combustibles y Energía (CyE): Alcanzaron un valor histórico de USD 1.554 millones, lo que implica un crecimiento del 85,9% interanual. La combinación virtuosa es explicada por un aumento en la producción, cuyas cantidades exportadas crecieron un 53,2% que se valorizaron a un precio mayor producto del alza de la energía por el conflicto bélico en Medio Oriente.
Manufacturas de Origen Industrial (MOI): Se elevaron un 43,3% (USD 763 millones más que en abril de 2025), apuntaladas por las ventas de piedras y metales preciosos, material de transporte terrestre y productos químicos.
Productos Primarios (PP): Crecieron un 25% (impulsada por Cereales) y alcanzaron los USD 425 millones.
Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA): Totalizaron USD 2.705 millones con una variación positiva de 14,1% con respecto al mismo período del año anterior, con un alza de las exportaciones por USD 333 millones. Los precios ascendieron 8,7% y las cantidades, 5%
Es menester aclarar, que el extraordinario resultado en las cantidades exportadas, fue acompañado de un favorable contexto internacional para la Argentina.
Este factor financiero clave, llamado Índice de Términos del Intercambio subió un 6,5% interanual hasta un nivel de 149,5.
Por ende, dado que los precios de exportación subieron más que los de importación (10,8% vs. 4,1%), el país registró una ganancia neta por términos de intercambio de USD 520 millones.
No obstante, de haber prevalecido los precios del año pasado, el superávit habría sido de USD 2.084 millones.
El trasfondo que explica la dinámica importadora
Si bien la fuerte tracción exportadora explica gran parte del volumen récord del intercambio (que sumó USD 15.118 millones en abril), la caída persistente de las importaciones (-4% en abril, acumulando una baja del 6,4% en el primer cuatrimestre) responde de manera directa al escenario macroeconómico y de expectativas que he analizado en el mes de marzo.
Importaciones de Bienes en Argentina
Como había explicado en aquel momento, al evaluar el desplome del primer bimestre, la actual retracción importadora va en contramano a lo que los manuales económicos tradicionales dictarían ante un proceso de fuerte apreciación cambiaria. Con un peso argentino fortalecido y un dólar oficial en un sendero bajista, la lógica lineal indicaría un boom de compras externas. Sin embargo, la realidad opera bajo dos factores que anticipamos y hoy se confirman:
El efecto del "sobre stock preventivo": Durante el bimestre septiembre-octubre de 2025, la incertidumbre por las elecciones de medio término llevó a los agentes económicos a acelerar importaciones bajo la hipótesis de un dólar post-electoral cercano a los $2.000. Al consolidarse el salvataje financiero, el apoyo externo y el posterior esquema de estabilidad cambiaria bajo el gobierno de Javier Milei, ese salto devaluatorio nunca ocurrió. Hoy, las empresas se encuentran sobre-stockeadas con insumos caros comprados a finales del año pasado y priorizan liquidar esas existencias.
La contracción del consumo interno: Aunque ciertos rubros de importación mostraron leves subas en abril por dinámicas puntuales (los Bienes Intermedios subieron un 4,1% y los Vehículos Automotores un 3%), las caídas en los usos económicos más ligados a la estructura productiva y de consumo masivo reflejan la cautela interna. Las importaciones de Combustibles y Lubricantes (CyL) se hundieron un 45,4% y las de Piezas y Accesorios para equipos de transporte (PyA) cayeron un 17,4%. Este comportamiento está directamente vinculado al menor ingreso disponible y a los altos niveles de capacidad industrial ociosa.
Balance del cuatrimestre y perspectivas
La combinación de exportaciones en máximos históricos y compras externas sumamente medidas y racionales ha dejado un saldo extraordinario para el primer cuatrimestre del año.
En los primeros cuatro meses de 2026, las exportaciones argentinas totalizan USD 30.820 millones lo que implica un crecimiento del 21,5% respecto al año anterior, mientras que las importaciones acumulan USD 22.543 millones que se traduce en una disminución del 6,4% en el periodo analizado.
Esto arroja un balance comercial positivo acumulado de USD 8.277 millones en lo que va del año. La tendencia que había advertido hace unos meses no solo se mantiene, sino que se ha acelerado, dándole al Banco Central un colchón de divisas genuinas por la vía del comercio de bienes que resulta vital para sostener el actual programa monetario y cambiario.
