Inflación, PIB y Dólar: ¿Qué pronostica el REM de Marzo del BCRA?

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El Relevamiento de Expectativas de Mercado de marzo arroja una inflación del 3% mensual y un crecimiento proyectado del PIB del 3,3% para 2026. El dólar lo sitúa en $1.700 para fin de año.


El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha publicado los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a marzo de 2026. El informe, que consolida las proyecciones de 46 participantes (34 consultoras y centros de investigación junto a 12 entidades financieras), detalla las variables macroeconómicas para el cierre del año.

Inflación y Precios

Los analistas consultados estimaron una inflación mensual del 3% para marzo, lo que representa un incremento de 0,5 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior.

  • IPC Núcleo: Se ubicó en 2,9% mensual para el mismo periodo.

  • Top 10: Los pronosticadores con mayor precisión histórica proyectaron una inflación del 3,1% y una núcleo del 3%.

Actividad Económica y Empleo

El consenso de los analistas prevé una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad durante la primera mitad del año:

  • Trimestre I-26: +1,3% s.e.

  • Trimestre II-26: +0,8% s.e.

  • Proyección Anual 2026: Se espera un crecimiento del 3,3% respecto al promedio de 2025.

En cuanto al mercado laboral, la tasa de desocupación para el primer trimestre de 2026 se estima en 7,6% de la Población Económicamente Activa (PEA), con una proyección de descenso hacia el 7,3% para el cuarto trimestre del año.

Tasas de Interés y Tipo de Cambio

El informe refleja una tendencia a la baja en las tasas de interés y una corrección en las expectativas cambiarias:

  • TAMAR (Bancos Privados): Se pronostica en 26,8% TNA para abril (2,2% TEM), descendiendo a 23,4% TNA para diciembre de 2026.

  • Dólar Nominal: La mediana de las proyecciones sitúa el tipo de cambio en $1.420 para el promedio de abril. Para diciembre de 2026, se espera un valor de $1.700 por dólar, lo que implicaría una variación interanual del 17,4%. El Top 10 de analistas sitúa este valor en $1.633 para el cierre del año.

Sector Externo y Resultado Fiscal

Las proyecciones para el comercio exterior de bienes muestran un fortalecimiento del saldo comercial:

  • Exportaciones (FOB): USD 93.235 millones.

  • Importaciones (CIF): USD 79.121 millones.

  • Superávit Comercial: Se estima en USD 14.114 millones, superando en USD 1.581 millones la encuesta previa.

En materia fiscal, el conjunto de participantes prevé un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero de $16 billones para todo 2026. Cabe destacar que el piso de las proyecciones entre todos los participantes se sitúa en un superávit de $9 billones.

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