La tasa baja y reacciona el dólar
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| El ministro de Economía Luis Caputo explica el Programa Económico Argentino |
En lo que va del año, el peso experimentó una apreciación en términos nominales respecto al dólar. Sin embargo, la dinámica inflacionaria ha erosionado el poder de compra de la moneda local. Si el tipo de cambio en el primer trimestre registró una baja del 6,4%, al pasar de $1495 a inicios de año a $1405 al cierre de marzo, resulta pertinente analizar por qué la inflación en pesos en ese período alcanzó el 9,4%.
Dinámica de la inflación en dólares y actividad económica
Este fenómeno ha provocado una aceleración de la inflación en dólares del 16,8% durante el primer trimestre de 2026. Ante los datos del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), se observa una economía fragmentada.
El EMAE pone en evidencia sectores con indicadores muy positivos que traccionan al alza al indicador. Sin embargo, se contrasta frente a otros sectores que están muy deprimidos y que poseen una alta incidencia en la generación de empleo.
Para abordar esta situación, la estrategia del Banco Central en el mes de abril se concentra en dos frentes, uno es disminuir el costo del financiamiento, o sea, bajar la tasa de interés y por otro lado, acelerar la compra de dólares, de hecho en los últimas semanas se observa una aceleración.
Por ende, el dólar muestra un cambio de tendencia, dejó de disminuir esta semana y ahora muestra un recorrido al alza.
El impacto de la baja de tasas en la cartera de inversión
Durante la presente semana se observó una reducción sostenida de las tasas de interés. El objetivo es incentivar la reactivación económica en los sectores más afectados por la apreciación cambiaria y la apertura de las importaciones.
No obstante, la baja de tasas genera una rotación en las carteras de inversión. Los inversores conservadores, ante la disminución del rendimiento en pesos, inician procesos de dolarización. Como consecuencia, el tipo de cambio reaccionó con una tendencia alcista.
Rendimientos nominales y proyecciones cambiarias
La tasa de interés para depósitos a plazo fijo a 30 días en el Banco Nación se ubicó en el 19% nominal anual para montos superiores a $10 millones, y en el 18,5% para colocaciones menores.
En este último segmento, bajo una simulación de $5.000.000 a 30 días, el rendimiento varía según el canal de contratación: mediante el canal electrónico (tasa del 18,5%) el interés generado es de $76.027,40, mientras que por sucursal (tasa del 18%) el beneficio se reduce a $73.972,60.
Ahora bien, desde el lado del financiamiento, la tasa de interés de préstamos personales promedió esta semana el 65% nominal anual, mientras que la tasa de interés por adelantos en cuenta corriente se ubicó en el 25% nominal anual.
En un contexto donde el Banco Central continúa la acumulación de reservas y las tasas descienden, el dólar tiende a abandonar el piso de $1370 para consolidarse por encima de los $1400.
Mientras persista la oferta de divisas por parte de los exportadores y en los mercados financieros, la tasa de interés podrá sostenerse en niveles bajos. Sin embargo, cualquier factor de inestabilidad política o shock externo posee la capacidad de alterar esta calma cambiaria de forma inmediata.
